一、10月份LNG市场月报
二、2025年10月中国LNG市场回顾与后市展望
（一）10月市场回顾：先抑后扬，月均价环比上涨
2025年10月，中国LNG市场整体呈现“先降后稳、中旬推涨、月末回调”的运行特征，月度均价环比明显上行。数据显示，全国LNG出厂均价为4045元/吨，环比上涨165元/吨，涨幅4%。 月初受国庆假期影响，物流受限、库存积压，液厂普遍采取降价排库策略，市场承压下行。中旬起，随着气温转凉、北方部分地区提前供暖，城燃补库需求启动，叠加部分液厂因保供检修导致国产气供应收紧，市场供需趋紧，价格普遍上涨100–300元/吨。下旬前期涨势延续，但临近月末，终端对高价接受度下降，补库节奏放缓，液厂库存压力回升，价格回调约60元/吨，接收站价格则相对持稳。 从供应结构看，9月我国天然气总供应量为367亿立方米，环比下降2.9%，其中国产气占比58%，LNG进口占比22%，较迎峰度夏期间有所回落。10月LNG供应整体充裕，但阶段性供应收紧对价格形成支撑。
来源：天然气市场智判 好气网市场智判
（二）后市展望
进入11月，LNG市场面临供需再平衡。供应端，陕西、河南、新疆等地部分液厂计划复产或投产，新增产能约600万方/日，但山西、新疆亦有检修安排，抵消部分增量，预计国产LNG产量增幅有限。接收站方面，华东地区将有二三梯队进口资源到港，槽批量或小幅增加，整体供应趋于宽松。
需求端受季节性因素主导。11月上半月北方气温偏高，叠加前期补库结束，城燃采购节奏放缓；但中旬起北方全面进入供暖季，采暖需求将逐步释放。此外，工业及交通领域虽受宏观环境制约，但“金九银十”尾声及年底冲刺或带来一定支撑。
价格方面，受11月原料气竞拍价格上涨（涨幅0.14–0.47元/方）影响，上游挺价情绪浓厚，预计月初价格小幅上行；随后因终端消化库存、接货谨慎，价格或短暂回调；月中下旬随供暖启动，市场看涨情绪再起，价格有望再度回升。综合判断，11月LNG价格将呈“N”型走势，月均价或高于10月，运行区间预计在3900–5000元/吨。
展望未来几个月，随着北方全面供暖、南方燃气发电需求上升，LNG需求整体趋增，但供应端亦有新增产能释放，叠加春节前后的季节性波动，市场或呈现波动上涨走势。价格波动区间预计扩大至3900–5500元/吨，走势高度依赖气温变化及库存节奏。总体来看，在高库存与需求韧性并存的背景下，LNG价格将维持温和波动，缺乏大幅单边行情的基础。
来源：天然气LNG行业观测